Gestion Op — Chap. 06

D1

Partie 1 · Fonds de roulement, BFR et trésorerie nette

ConceptStoreUrbain — Analyser l'équilibre financier

ConceptStoreUrbain est une boutique multimarques en plein développement. Sa directrice financière, Mme Tessier, dispose du bilan simplifié de fin d'exercice N et souhaite analyser la structure financière de l'entreprise pour anticiper les tensions de trésorerie.

Fonds de Roulement BFR Trésorerie Nette Équilibre financier

ConceptStoreUrbain — Boutique multimarques contemporaine

📄 Document 1 — Bilan simplifié au 31/12/N (en €)

Extraits du bilan fonctionnel

ACTIF	Montant	PASSIF	Montant
Actif immobilisé (AI)	180 000	Ressources stables (RS)	210 000
Stocks	45 000	Dettes fournisseurs	28 000
Créances clients	18 000	Autres dettes d'exp.	5 000
Disponibilités	8 000	Concours bancaires CT	8 000

Fig. 1 — Équilibre financier FR / BFR / TN — ConceptStoreUrbain

📝 Questions de mise en application

1

Calculez le Fonds de Roulement (FR) à partir du bilan. Que signifie un FR positif pour ConceptStoreUrbain ?

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✅ Éléments de réponse

FR = Ressources stables − Actif immobilisé = 210 000 − 180 000 = 30 000 €

Un FR positif (+30 000 €) signifie que les ressources permanentes (capitaux propres + dettes LT) financent intégralement les immobilisations ET dégagent un excédent de 30 000 € disponible pour financer une partie du cycle d'exploitation. C'est une situation saine qui respecte la règle de l'équilibre financier : les emplois stables doivent être financés par des ressources stables.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 1

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°1 Calcul et sens du FR	Calcul erroné ou signification non expliquée.	Calcul correct (30 000 €) mais signification peu développée.	FR correctement calculé (30 000 €) avec explication claire de la règle de l'équilibre financier.	– ≈ ✓

2

Calculez le Besoin en Fonds de Roulement (BFR). Expliquez ce qu'il représente pour une entreprise commerciale.

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✅ Éléments de réponse

BFR = Actif circulant d'exploitation − Dettes d'exploitation

= (Stocks + Créances clients) − (Dettes fournisseurs + Autres dettes d'exp.)

= (45 000 + 18 000) − (28 000 + 5 000) = 63 000 − 33 000 = 30 000 €

Le BFR représente le besoin de financement lié au cycle d'exploitation : l'entreprise achète des stocks qu'elle paie avant de les vendre et d'encaisser ses clients. Pour ConceptStoreUrbain, le délai de stockage et les crédits clients (63 000 €) excèdent les crédits fournisseurs (33 000 €) → besoin de trésorerie structurel de 30 000 €.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 2

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°2 Calcul et sens du BFR	Calcul erroné ou composantes incorrectes.	Calcul correct (30 000 €) mais l'origine du besoin peu expliquée.	BFR correctement calculé (30 000 €) avec explication claire du besoin lié au cycle d'exploitation.	– ≈ ✓

3

Calculez la Trésorerie Nette (TN) par deux méthodes. Commentez le résultat.

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✅ Éléments de réponse

Méthode 1 (par le bas du bilan) : TN = Disponibilités − Concours bancaires CT = 8 000 − 8 000 = 0 €

Méthode 2 (par le haut) : TN = FR − BFR = 30 000 − 30 000 = 0 €

Cohérence ✅ — les deux méthodes donnent 0 €.

Une TN nulle signifie que le FR finance exactement le BFR, sans excédent ni insuffisance. La situation est équilibrée mais sans marge de sécurité : le moindre choc (hausse des stocks, retard clients, baisse des ventes) créerait une trésorerie négative nécessitant un recours aux crédits bancaires.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 3

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°3 Trésorerie nette par les deux méthodes	Une seule méthode utilisée ou calcul erroné.	Les deux méthodes utilisées mais la cohérence entre elles non vérifiée.	TN calculée par les deux méthodes (0 €) avec vérification de la cohérence et commentaire sur l'absence de marge de sécurité.	– ≈ ✓

4

Quelles actions opérationnelles Mme Tessier peut-elle mener pour améliorer la trésorerie nette de ConceptStoreUrbain sans recourir à un emprunt ?

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✅ Éléments de réponse

Réduire les stocks : améliorer la gestion des approvisionnements (commandes plus fréquentes, moins volumineuses), liquider les invendus — réduit le BFR.
Accélérer l'encaissement clients : proposer l'escompte pour paiement rapide, relancer dès l'échéance — réduit le poste créances clients.
Négocier des délais fournisseurs plus longs : passer de 30 à 45 jours dans les CGV fournisseurs — augmente les dettes fournisseurs → réduit le BFR.
Renforcer les capitaux propres : augmentation de capital ou mise en réserve d'une partie des bénéfices — augmente le FR.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 4

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°4 Actions d'amélioration de la trésorerie sans emprunt	Moins de 2 actions proposées.	Plusieurs actions proposées mais peu développées.	Au moins 3 actions concrètes et pertinentes proposées (stocks, délais clients, délais fournisseurs, capitaux propres).	– ≈ ✓

🎯 À retenir — Dossier 1 : TN = FR − BFR (méthode haute) = Disponibilités − Concours bancaires (méthode basse). Une TN positive est idéale. Réduire le BFR (stocks, délais clients, délais fournisseurs) améliore la trésorerie sans endettement supplémentaire.

Dossier 1 / 4

D2

Partie 2 · Le budget de trésorerie

RestaurantGastronomique — Construire un budget de trésorerie

Le RestaurantGastronomique Le Jardin connaît une forte saisonnalité. Son gérant, M. Fontaine, souhaite établir le budget de trésorerie du deuxième trimestre N pour anticiper les tensions et sécuriser le financement de la haute saison.

Budget de trésorerie Solde prévisionnel Découvert bancaire Saisonnalité

RestaurantGastronomique Le Jardin — Restaurant gastronomique de saison

📄 Document 2 — Prévisions T2 (avril, mai, juin N)

Encaissements et décaissements prévisionnels

Libellé	Avril	Mai	Juin
Encaissements clients	22 000	35 000	48 000
Achats fournisseurs	9 000	14 000	18 000
Charges de personnel	12 000	13 500	15 000
Charges fixes (loyer, énergie…)	4 500	4 500	4 500
TVA à décaisser (N−1)	3 200	0	0
Solde trésorerie début de mois	1 500	?	?

Fig. 2 — Structure du budget de trésorerie mensuel

📝 Questions de mise en application

1

Complétez le budget de trésorerie du T2 : calculez pour chaque mois le total des décaissements, le solde mensuel et le solde cumulé en fin de mois.

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✅ Éléments de réponse

Ligne	Avril	Mai	Juin
Encaissements (A)	22 000	35 000	48 000
Total décaissements (B)	28 700	32 000	37 500
Solde mensuel (A−B)	−6 700	+3 000	+10 500
Solde début de mois	1 500	−5 200	−2 200
Solde fin de mois	−5 200	−2 200	+8 300

Détail décaissements avril : 9 000 + 12 000 + 4 500 + 3 200 = 28 700 €

Décaissements mai : 14 000 + 13 500 + 4 500 = 32 000 €

Décaissements juin : 18 000 + 15 000 + 4 500 = 37 500 €

🎯 Grille d'auto-correction — Question 1

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°1 Construction du budget de trésorerie (soldes mensuels et cumulés)	Calculs erronés pour au moins 2 des 3 mois.	Calculs globalement corrects mais une erreur sur un solde mensuel ou cumulé.	Décaissements, soldes mensuels et soldes cumulés des 3 mois correctement calculés.	– ≈ ✓

2

À quel moment la trésorerie est-elle négative ? Quelle est la tension maximale ? Que risque M. Fontaine ?

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✅ Éléments de réponse

La trésorerie est négative en avril (−5 200 €) et mai (−2 200 €).

La tension maximale est en fin avril : −5 200 €.

Sans mesure, M. Fontaine risque un dépassement de découvert non autorisé : la banque peut rejeter des paiements, appliquer des agios élevés (commission de dépassement + intérêts à taux majoré), voire clôturer le compte. En pratique, les fournisseurs non payés peuvent aussi suspendre leurs livraisons en pleine préparation de la haute saison.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 2

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°2 Identification de la tension de trésorerie et des risques	Mois de tension mal identifiés ou risques non mentionnés.	Mois et montant corrects mais risques peu développés.	Mois de tension (avril, mai) et montant maximal (−5 200 €) correctement identifiés avec risques concrets développés.	– ≈ ✓

3

Quelle solution bancaire M. Fontaine peut-il mobiliser pour couvrir le déficit d'avril et mai ? Quelles conditions doit-il négocier ?

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✅ Éléments de réponse

Autorisation de découvert : M. Fontaine doit négocier avec sa banque une autorisation de découvert d'au moins 5 500 € (avec marge de sécurité) pour avril et mai.

Points à négocier : montant de l'autorisation (≥ 5 200 €), durée (2 mois), taux d'intérêt (négocier < 8 %/an sur la partie utilisée), absence de commission de dépassement si l'autorisation est respectée.

Alternatively, une facilité de caisse (découvert pour quelques jours) ou une ligne de crédit court terme (crédit de campagne adapté à la saisonnalité) serait plus appropriée qu'un découvert permanent.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 3

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°3 Solution bancaire adaptée et conditions à négocier	Solution non adaptée ou conditions non précisées.	Solution adaptée mais conditions à négocier peu détaillées.	Solution adaptée (découvert/facilité de caisse) avec conditions précises à négocier (montant, durée, taux).	– ≈ ✓

4

Quel est l'intérêt d'établir un budget de trésorerie mensuel plutôt que de gérer la trésorerie « au jour le jour » ?

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✅ Éléments de réponse

Anticipation : le budget permet de détecter les déficits prévisionnels avant qu'ils se produisent → temps pour négocier une solution (découvert, report de paiement, escompte) à l'avance et dans de meilleures conditions.
Optimisation : identifier les excédents futurs pour placer ou rembourser par anticipation — évite les agios inutiles.
Dialogue bancaire : présenter un budget structuré rassure la banque et facilite l'obtention de lignes de crédit.
Pilotage : comparer prévu vs réel chaque mois permet d'identifier les écarts et d'ajuster les prévisions.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 4

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°4 Intérêt du budget de trésorerie prévisionnel	Moins de 2 intérêts identifiés.	Plusieurs intérêts identifiés mais peu développés.	Au moins 3 intérêts développés (anticipation, optimisation, dialogue bancaire, pilotage).	– ≈ ✓

🎯 À retenir — Dossier 2 : Le budget de trésorerie = Solde début + Encaissements − Décaissements = Solde fin (reporté au mois suivant). Il permet d'anticiper les déficits pour négocier des financements CT à temps. Solde négatif → action requise avant l'échéance.

Dossier 2 / 4

D3

Partie 3 · Les crédits bancaires à court terme

MagasinJouetsMerveilles — Choisir son financement CT

MagasinJouetsMerveilles connaît un pic d'activité de septembre à décembre (fêtes de fin d'année). Sa directrice financière, Mme Garnier, doit comparer les solutions de financement à court terme disponibles pour couvrir un besoin de 25 000 € pendant 90 jours.

Découvert bancaire Escompte commercial Dailly Crédit de campagne

MagasinJouetsMerveilles — Commerce spécialisé jouets et jeux

📄 Document 3 — Offres de financement disponibles (banque BRL)

Comparatif des solutions CT

Solution	Taux	Frais fixes	Délai d'obtention
Découvert autorisé	9,5 %/an	Commission 0,05 %/j	Immédiat
Escompte commercial	4,8 %/an	12 € par effet	J+1 après remise
Cession Dailly	5,2 %/an	0,3 % de la cession	J+2 ouvrés
Crédit de campagne	6,0 %/an	Frais de dossier 150 €	8 à 15 jours

Hypothèse : besoin 25 000 € sur 90 jours. La boutique dispose de 2 effets de commerce (LCR acceptées) pour un total de 22 000 €.

Fig. 3 — Comparatif du coût des financements CT sur 90 jours — MagasinJouetsMerveilles

📝 Questions de mise en application

1

Calculez le coût total du découvert bancaire sur 90 jours (25 000 €, taux 9,5 %/an, commission 0,05 %/jour).

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✅ Éléments de réponse

Intérêts = 25 000 × 9,5 % × (90/360) = 593,75 €

Commission de mouvement = 0,05 % × 90 jours × 25 000 = 25 000 × 0,0005 × 90 = 1 125,00 €

Coût total découvert = 593,75 + 1 125,00 = 1 718,75 € ≈ 1 719 €

C'est de loin la solution la plus coûteuse à cause de la commission de mouvement quotidienne.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 1

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°1 Calcul du coût du découvert bancaire	Calcul erroné (intérêts ou commission).	Calcul globalement correct mais une composante imprécise.	Intérêts, commission de mouvement et coût total (≈1 719 €) correctement calculés.	– ≈ ✓

2

Calculez le coût de l'escompte commercial pour les 2 effets (22 000 € au total, taux 4,8 %, 90 jours, 12 €/effet).

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✅ Éléments de réponse

Intérêts = 22 000 × 4,8 % × (90/360) = 264,00 €

Commissions fixes = 2 effets × 12 € = 24,00 €

Coût total escompte = 288,00 €

Limite : couverture de seulement 22 000 € sur les 25 000 € nécessaires → le solde de 3 000 € doit être couvert par une autre solution.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 2

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°2 Calcul du coût de l'escompte commercial	Calcul erroné (intérêts ou commissions fixes).	Calcul globalement correct mais la limite de couverture non mentionnée.	Intérêts, commissions et coût total (288 €) correctement calculés avec mention de la limite de couverture (22 000 €).	– ≈ ✓

3

Comparez les quatre solutions. Laquelle recommandez-vous à Mme Garnier et pourquoi ?

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✅ Éléments de réponse

Solution	Coût	Couverture
Découvert	1 719 €	25 000 €
Escompte	288 €	22 000 € + complément
Dailly	400 €	25 000 €
Campagne	525 €	25 000 €

Recommandation : combiner escompte (22 000 €) + découvert limité (3 000 €) sur 90 jours pour le solde. L'escompte est possible dès J+1 (effets disponibles) et minimise le coût. Le découvert sur 3 000 € revient à ~3 000 × 9,5 % × 90/360 + commissions ≈ 206 € → total combiné ≈ 494 €, soit moins que Dailly ou Campagne seuls, et 3,5× moins que le découvert pur.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 3

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°3 Comparaison des 4 solutions et recommandation	Comparaison incomplète ou recommandation non argumentée.	Comparaison correcte mais recommandation peu justifiée.	Comparaison complète des 4 solutions avec recommandation argumentée et chiffrée (combinaison escompte + découvert).	– ≈ ✓

4

Qu'est-ce que la cession Dailly ? En quoi se distingue-t-elle de l'escompte commercial ?

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✅ Éléments de réponse

La cession Dailly (loi du 2 janvier 1981) permet à une entreprise de céder des créances professionnelles à sa banque via un bordereau de cession — sans avoir besoin d'effets de commerce formalisés (pas besoin de LCR ou billet à ordre).

Critère	Escompte	Dailly
Document	Effet de commerce (LCR/BO)	Bordereau Dailly + factures
Créances	Uniquement sur effets acceptés	Toutes créances professionnelles
Avance	Valeur de l'effet − agios	80-100 % des créances cédées

Dailly est plus souple (pas besoin que le client ait signé un effet) mais légèrement plus coûteux et offre moins de garantie à la banque.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 4

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°4 Cession Dailly vs escompte commercial	Notion Dailly non expliquée ou différence absente.	Notion correcte mais différences avec l'escompte peu développées.	Notion de Dailly clairement expliquée avec différences précises par rapport à l'escompte (document, créances, avance).	– ≈ ✓

🎯 À retenir — Dossier 3 : Quatre solutions CT principales : découvert (flexible mais cher), escompte (moins cher si effets disponibles), Dailly (souple, sans effets), crédit de campagne (adapté à la saisonnalité). Comparer toujours le coût total (intérêts + frais fixes) sur la durée réelle du besoin.

Dossier 3 / 4

D4

Partie 4 · Affacturage et optimisation de la trésorerie

AgenceVoyageEvasion — Choisir entre affacturage et escompte

AgenceVoyageEvasion organise des séjours sur mesure pour une clientèle B2B (CE, comités d'entreprise, groupes professionnels). Son directeur financier, M. Renard, cherche à optimiser la gestion de son poste clients et évalue deux solutions : l'affacturage et l'escompte commercial.

Affacturage Factor Assurance-crédit Taux effectif

AgenceVoyageEvasion — Agence de voyages sur mesure B2B

📄 Document 4 — Données financières (exercice N)

Offres comparées

CA annuel facturé B2B : 960 000 € HT, DSO moyen : 45 jours
En-cours clients moyen = 960 000 × (45/360) = 120 000 €
Offre affacturage (Factor BRL) : commission d'affacturage 1,2 % du CA cédé + taux de financement 5 %/an sur les avances (80 % de l'en-cours) + fonds de garantie 5 % retenu.
Offre escompte (banque) : taux 4,8 %/an + 12 €/effet, durée moyenne 45 jours. Estimé : 15 effets/mois en moyenne.
Risque impayé actuel estimé à 0,4 % du CA (= 3 840 €/an). L'offre affacturage inclut une assurance-crédit couvrant 95 % des impayés.

Fig. 4 — Circuit de l'affacturage — AgenceVoyageEvasion

📝 Questions de mise en application

1

Calculez le coût annuel de l'affacturage (commission 1,2 % du CA + financement 5 % sur 80 % de l'en-cours). Quel montant d'avance M. Renard peut-il obtenir ?

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✅ Éléments de réponse

Avance disponible : 80 % × 120 000 = 96 000 €

Commission affacturage : 1,2 % × 960 000 = 11 520 €/an

Coût de financement : 96 000 × 5 % = 4 800 €/an (si l'avance est utilisée en permanence)

Coût total affacturage = 11 520 + 4 800 = 16 320 €/an

Note : le fonds de garantie (5 % de l'en-cours = 6 000 €) n'est pas un coût mais un dépôt bloqué, récupéré à la fin du contrat.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 1

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°1 Calcul du coût annuel de l'affacturage	Calcul erroné (commission ou financement).	Calcul globalement correct mais une composante imprécise.	Avance disponible, commission, coût de financement et coût total (16 320 €) correctement calculés.	– ≈ ✓

2

Calculez le coût annuel de l'escompte commercial (15 effets/mois, taux 4,8 %/an, durée 45 jours, valeur moyenne par effet = 960 000 ÷ 12 ÷ 15).

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✅ Éléments de réponse

Valeur moyenne par effet = 960 000 / (12 × 15) = 960 000 / 180 = 5 333 €/effet

Intérêts par effet = 5 333 × 4,8 % × (45/360) = 32 €/effet

Commission fixe = 12 €/effet

Coût par effet = 32 + 12 = 44 €/effet

Nombre d'effets annuels = 15 × 12 = 180 effets/an

Coût total escompte = 44 × 180 = 7 920 €/an

🎯 Grille d'auto-correction — Question 2

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°2 Calcul du coût annuel de l'escompte commercial	Calcul erroné (valeur par effet ou coût total).	Calcul globalement correct mais une étape imprécise.	Valeur moyenne par effet, coût par effet et coût total annuel (7 920 €) correctement calculés.	– ≈ ✓

3

En tenant compte du risque d'impayé (0,4 % du CA, couvert à 95 % par l'affacturage), comparez le coût net des deux solutions. Quelle recommandation formulez-vous ?

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✅ Éléments de réponse

Risque impayé annuel = 0,4 % × 960 000 = 3 840 €/an

Couverture affacturage = 95 % × 3 840 = 3 648 € (le factor rembourse en cas d'impayé)

Solution	Coût brut	Économie impayés	Coût net
Affacturage	16 320 €	−3 648 €	12 672 €
Escompte	7 920 €	0 €	7 920 €

Recommandation : l'escompte reste moins cher (7 920 € vs 12 672 €). Cependant, l'affacturage offre en plus la gestion du recouvrement (économie de temps) et la garantie d'insolvabilité. Si M. Renard a des difficultés de recouvrement ou manque de personnel administratif, l'affacturage peut se justifier malgré son coût supérieur.

🎯 Grille d'auto-correction — Question 3

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°3 Comparaison du coût net avec prise en compte du risque impayé	Risque impayé non intégré ou comparaison erronée.	Comparaison correcte mais recommandation peu nuancée.	Coût net des deux solutions correctement calculé et comparé, avec recommandation nuancée selon le contexte.	– ≈ ✓

4

Quels sont les avantages et inconvénients de l'affacturage par rapport à l'escompte, au-delà du seul critère du coût ?

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✅ Éléments de réponse

Critère	Affacturage ✅/❌	Escompte ✅/❌
Coût	❌ Plus cher	✅ Moins cher
Garantie impayés	✅ Couverture 95 %	❌ Aucune
Recouvrement	✅ Externalisé au factor	❌ À gérer en interne
Flexibilité	✅ Toutes créances	❌ Effets uniquement
Image client	⚠️ Peut affecter la relation	✅ Discret
Engagement	⚠️ Contrat annuel	✅ Au cas par cas

🎯 Grille d'auto-correction — Question 4

Compétence	À travailler	Satisfaisant	Maîtrisé	Mon niveau
Notion clé n°4 Avantages et inconvénients de l'affacturage vs escompte	Moins de 2 critères de comparaison développés.	Plusieurs critères développés mais peu équilibrés.	Au moins 4 critères de comparaison développés de façon équilibrée (garantie, recouvrement, flexibilité, image, engagement).	– ≈ ✓

🎯 À retenir — Dossier 4 : L'affacturage coûte plus cher que l'escompte mais inclut la garantie d'insolvabilité et l'externalisation du recouvrement. Le choix dépend du volume d'impayés, de la charge administrative et de la nature des créances. Comparer toujours le coût net (frais − économies réalisées).

Dossier 4 / 4

📊

Auto-évaluation

Bilan de compétences — Chapitre 6

Tu as évalué les notions clés de chacune des 16 questions réparties sur les 4 dossiers. Consulte ton profil de compétences ci-dessous pour identifier tes points forts et tes axes de progression sur la trésorerie et le BFR.

📈 Mon profil de compétences — Chapitre 6

Ce que je dois travailler en priorité :

Bilan · Dossier 4 / 4